
30.1.2025
Über den Autor:
Dimitri Speck
Verwaltungsratsmitglied
Elementum International AG
Dimitri Speck hat sich auf die Analyse des Finanzsystems und der Finanzmärkte spezialisiert. Er ist Verfasser eines Börsenbriefes und Autor der Bücher "Geheime Goldpolitik" und "Die größte Finanz-Blase aller Zeiten".
Seine Arbeiten zu Rohstoffen, Edelmetallen und zur Saisonalität wurden 2013 mit dem Preis der Deutschen Edelmetall-Gesellschaft und 2018 mit dem Scope Award ausgezeichnet.
Herr Speck ist Herausgeber der Webseite: www.app.seasonax.com über saisonale Studien.
Manche Anleger bevorzugen Aktien gegenüber Gold, da Aktien mehr steigen würden. Insbesondere langfristig seien Aktien eine gute Anlage. Doch stimmt das überhaupt? Machen wir den Vergleich.
Dazu nehmen wir die Performance des MSCI Welt Total Return Index, der den globalen Aktienmarkt repräsentiert. Dabei ist der Vergleich hart, denn der Anteil der US-amerikanischen Aktien, die in den vergangenen Jahren gut liefen, ist sehr hoch.
Der Index berücksichtigt die Dividenden, die nach Ausschüttung wieder angelegt werden.
Aktionäre erhalten schließlich im Unterschied zu Goldbesitzern Dividenden – wir wollen beim Vergleich nichts unterschlagen. Der Vergleich beginnt mit Beginn des Index Ende 1969. Der Zeitraum ist zugleich der längste, bei dem ein Vergleich Gold zu Aktien sinnvoll ist, denn der Goldpreis wurde erst 1971 völlig freigeben.
Die Performance der globalen Aktien lag über den Zeitraum von Ende 1969 bis Mitte Dezember 2024 und somit über die vergangenen 55 Jahre im Mittel bei 9,89 Prozent jährlich. Das ist ein sehr ordentliches Ergebnis.
Die Erträge von festverzinslichen Wertpapieren und erst recht die von Bankguthaben lagen weit darunter.
Gold hat eine exzellente Performance-Bilanz!
Wie sieht es bei nun Gold aus? Gold stieg über dieselben 55 Jahre im Mittel um 8,23 Prozent pro Jahr.
Das ist zwar etwas weniger, aber doch auch recht ordentlich! Unter Berücksichtigung der steuerlichen Situation kann sich der Rang sogar zugunsten von Gold umkehren, denn beispielsweise für deutsche Privatanleger werden bei Aktien Steuern von über 25 Prozent fällig.
Das reduziert die real erzielbare Performance für Aktienanleger spürbar. Insgesamt braucht sich Gold keineswegs zu verstecken, was die langfristige Performance angeht.
Fünf besondere Eigenschaften von Gold
Doch Anleger interessieren sich nicht nur für die vergangene Performance, sondern auch für die Aussichten in den kommenden Monaten und Jahren. Für die Einschätzung ist es wichtig sich zu vergegenwärtigen, was Gold ökonomisch darstellt.
Sehen wir uns dazu fünf wichtige Eigenschaften von Gold an:
Gold hat also ganz besondere Eigenschaften. Es steht als liquider Sachwert vor allem in direkter Konkurrenz zu den kreditbasierten Währungen wie Euro oder US-Dollar, ohne deren negative Eigenschaften in Form des Risikos der Geldentwertung, des Konkurses oder der schlichten Leistungsverweigerung aufzuweisen.
Gold profitiert von einem Umfeld der Geldentwertung
Leider ist Geldentwertung genau das, was in den kommenden Jahren droht. Global sind die Staaten, Unternehmen und privaten Haushalte hochverschuldet, die Defizite steigen.
Das ist das Umfeld, in dem Gold typischerweise steigt. Dabei kann es zu Kursschüben kommen, die Gold deutlich stärker steigen lassen, als es die Inflationsrate nahelegt.
Der Grund hierfür ist, dass in Zeiten hoher Geldentwertung viele Mittel in den „sicheren Hafen“ Gold fließen.
Umgekehrt stellt ein inflationäres Umfeld eine Bedrohung der Aktienkurse dar. Denn mit der Inflation steigen die Zinsen. Die Zinsen sind tendenziell sogar bereits seit 2020 am Steigen.
Doch „steigende Zinsen sind Gift für die Börse“, wie eine alte Börsenweisheit sagt. Sie setzen zeitversetzt die Kurse unter Druck.
Dementsprechend fielen in der letzten größeren Inflationsphase der 1970er-Jahre die Aktienkurse inflationsbereinigt.
Der Goldpreis hingegen konnte sich mehr als verzwanzigfachen. Rechnen Sie in den kommenden Jahren mit einem ähnlichen Szenario und positionieren Sie sich auf stark steigende Goldpreise!
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